百度财报图解：营收和净利增长创历史新低 或已触底

evilatman

　　百度（Nasdaq：BIDU）今天发布了2016财年第四季度和全年未经审计财报。报告显示，百度第四季度总营收为人民币182.12亿元（约合26.23亿美元），比去年同期下滑2.6%，不计入去哪儿在2015年第四季度的业绩为同比持平 ；净利润为人民币41.29亿元（约合5.947亿美元），同比下滑83.3%，不过该比例与去年同期去哪儿合并后股权收益有关。若不计入来自去哪儿的收益，按百度2015Q4利润26.52亿元计，则同比增长55.7%。

　　从百度2016年Q4及全年财报来看，有如下4个方面值得关注：

　　1）营收和净利增长再创历史新低 管理层预计已触底

　　从财报数据来看，百度总营收增长趋势继续放缓，继上季度同比下滑0.7%后，此次财报再创百度上市以来历史新低，比去年同期下滑2.6%。

百度总营收走势图

　　该数据的主要影响因素来自“魏则西事件”后国家政策法规方面的调整。自9月1日《互联网广告管理暂行办法》施行以来，对严重依赖搜索及网络广告的百度冲击不小，具体表现到“网络营收”数据方面，第四季度财报显示，网络营收贡献161.66亿元，同比下滑8.2%，该增长数据亦是上市以来最低点。

百度网络营收走势图

　　第四季度百度净利润为人民币41.29亿元（约合5.947亿美元），同比下滑83.3%，不过该比例与去年同期去哪儿合并后股权收益有关。若不计入来自去哪儿的收益，按百度2015Q4利润26.52亿元计，则同比增长55.7%。

　　不过，百度2016年第四季度里，还有一笔来自投资公司股权交易的净收益，财报显示，由于滴滴并购Uber中国，后者的股东百度因此获益17.96亿元 （2.586亿美元）。

　　所以，如果剔除来自Uber中国的股权交易收益数据，百度2016年第四季度的净利润为23.33亿元，与剔除去哪儿股权交易收益后的2015年第四季度相比，同期下滑12.3%。

　　成本方面最主要的支出增长显示来自研发成本，第四季度百度研发成本达29.71亿元（约合4.280亿美元），比去年同期增长19.5%，百度方面解释称，主要由于研发员工相关成本增长。

　　此外，移动营收增长继续提高，百度第四季度移动营收占比65%，去年同期为56%。全年情况来看，百度2016年移动营收占比63%，2015年全年则占比53%。

　　虽然第四季度财报营收增长再创历史新低，且低于华尔街分析师预期，但从预计和展望来看，百度预计拐点已至，百度有望在下季度恢复营收正向增长。百度目前预计2017年第一季度总营收为人民币164.80亿元（约合23.74亿美元）到人民币170.30亿元（约合24.53亿美元），同比增长4.2%到7.6%。

　　此前早在2016年第一季度财报会议时，百度董事长李彦宏便表示，可能需要2-3个季度才能重新恢复之前的增长。

　　2）重要运营数据

　　2016年12月，百度移动搜索业务的月度活跃用户人数（MAU）为6.65亿人，比去年同期增长2%，上一季度该数据为6.60亿人。

　　2016年12月，百度移动地图业务的月度活跃用户人数为3.41亿人，比去年同期增长13%；上一季度，地图月度活跃用户人数为3.48亿人，环比出现下滑。

　　2016年第四季度，百度总交易额（GMV）为人民币181亿元（约合26亿美元），比去年同期增长23%；上一季度该项数据为为人民币194亿元(约合29亿美元)。

　　截至2016年12月底，百度钱包的已激活账户数量达1亿个，比去年同期增长88%，上一季度，已激活账户数量达9000万个，环比继续增长。

　　3）人工智能成主话题 O2O未列入投资项

　　相比于第三季度财报专门提到O2O方面的业绩，第四季度，百度财报重心已全部放到了人工智能的话题上。

　　百度董事长李彦宏称，人工智能将成为百度未来增长的新引擎，并且涵盖所有产品和服务，“我们现有的平台产品，包括搜索引擎及资讯流，都已通过人工智能技术应用优化升级，并因我们的内容和服务生态系统而得以进一步丰富。我们为现有平台的开放所带来的巨大机遇而感到兴奋，未来我们将积极打造人工智能驱动的商业新时代。”

　　内容方面主要指资讯流，自春节年后内部讲话以来，百度把内容分发再次提到重要位置，并认为是百度2017年重要战略目标之一。资讯流方面，百度财报称在用户数、分发量及平均等待时常方面均有高速增长，但未具体公布数据情况。另一内容产品百家号，则称入驻作者已达20万。

　　值得注意的是，百度重拾内容分发兴趣，一方面可能与人工智能带来的变革有关，另一方面可能也希望在内容分发和信息流广告方面开拓增长，以分担搜索广告业务持续下滑带啦的压力。第四季度，百度还以过亿元估值收购了营销方面的“李叫兽”团队，而该团队负责人李靖生于90后，是百度目前最年轻的副总裁。

　　服务生态方面主要指O2O业务，百度外卖、百度糯米和百度地图均为相关业务。百度财报称，在扩大POI数据库的作用下，百度O2O服务直接吸引用户访问量达240万，同比增长117%，百度糯米旗下的百度影业，还在智能化解决方案下实现了盈收平衡，为首个O2O内达到盈亏平衡的业务。

　　然而，财报中也反映出百度O2O业务将要面临的重要挑战——已不再是百度投入的主要业务和方向。百度CFO李昕晢表示：“在第四季度，我们完成了几大措施，以确保我们的新老客户可以符合我们严格的资质需求。这些措施的影响长久而有益，我们相信百度将在2017年迎来复苏和增长。与往常一样，我们将继续专注于为用户创造最佳的体验，同时继续加大对人工智能技术关键性产品，如云计算、金融服务、无人驾驶汽车等产业的投资。”

　　也就是说，百度的业务投资方向将围绕人工智能的主航道展开，具体业务则包含云计算、金融服务、无人驾驶汽车等。

　　侧面展示的信号是：百度O2O业务要尽快实现盈亏平衡了。在2016第四季度以来，业内已多次传闻百度方面将出售百度糯米等O2O业务，虽未有进一步实质性消息，但百度糯米和百度外卖在人员和成本方面的优化，已是不争的事实。

　　4）重要人事调整和内外改革

　　百度第四季度财报中，还有不同以往的重要情况——人事方面的变动。

　　首先是公司高管方面，百度于2017年1月宣布了前微软全球执行副总裁陆奇加盟，出任集团总裁兼COO，百度创始元老任旭阳和李彦宏太太马东敏等也在百度重要转型期宣布回归。任旭阳方面，百度未公布其具体任职，但此前新浪科技曾获知消息，他将出任百度战略顾问，分担何海文(Helen)方面的工作，另有消息称，何海文实际上会逐步退出百度战略顾问职务。李彦宏太太马东敏则作为董事长特别助理回归，称将在百度财权、投资等方面发挥作用。

　　其次是董事会层面，陆奇将出任百度公司董事及董事会副主席。而自2004年7月以来一直担任公司董事会成员的格雷格·潘纳（Greg Penner）将从董事会及董事会下属所有委员会中离职。联想集团董事局主席杨元庆，则被任命为百度董事会下属审计委员会成员及企业治理和提名委员会成员。

　　百度方面在财报中称，该季度重要人事调整主要为更好面向人工智能新航道，加快整体升级转型。

　　实际上，百度还在该季度内有多个重要内外调整和投资。

　　对内，百度裁撤了O2O模式为主的医疗事业部，并称将以人工智能重新切入，该事业部的主要业务人员，也被归入了吴恩达率领的人工智能业务体系，此前该业务归公司总裁张亚勤负责。

　　另外，百度还宣布独立度秘事业部，将度秘业务从搜索体系中分拆，并和家庭语音助手公司小鱼在家达成合作，旨在通过软硬一体化方式推动人工智能产品落地，而百度方面将主要在软件，即DureOS方面下功夫。

　　对外，新成立的百度风投投资美国虚拟现实企业8i，百度还全资收购渡鸦科技，后者创始人吕骋将出任百度智能家居硬件总经理，向百度集团总裁和首席运营官陆奇汇报，这也是陆奇上任以来主导的第一笔百度业务收购案。

　　目前，在人工智能战略方向上，百度的研发主要来自4大实验室，有人工智能实验室、深度学习实验室、增强现实实验室和大数据实验室。其中图像识别和自然语言理解，是百度人工智能技术的核心能力所在，并获得了《麻省理工科技评论》“全球十大技术突破”的肯定。

　　最后，现金流方面，截至2016年12月31日，百度持有的现金、现金等价物和短期投资总值为人民币898.42亿元（约合129.40亿美元）。百度第四季度净运营现金流入和资本支出分别为人民币80.11亿元（约合11.54亿美元）和人民币12.01亿元（约合1.730亿美元）。