证监会监管有漏洞不适应不得力
http://n.sinaimg.cn/translate/20160117/XVJA-fxnqrse4330624.jpg由于一场罕见的异常波动，2015年的中国股市注定将会被历史铭记。作为**的掌门人，肖钢16日对股市异常波动的经验教训进行深刻总结反思。昨天，在备受市场关注的全国证券期货监管工作会议上，肖钢开篇就直接阐述了自己对这场异常波动的看法。 去年股市暴露哪些问题？ 异常波动反映了股市不成熟 “2014年7月开始，我国股市出现了一轮过快上涨行情，至2015年6月12日，上证综指上涨152%，深成指上涨146%，创业板指上涨178%。”肖钢说，股市过快上涨是多种因素综合作用的结果，既有市场估值修复的内在要求，也有改革红利预期、流动性充裕、居民资产配置调整等合理因素，还有杠杆资金、程序化交易、舆论集中唱多等造成市场过热的非理性因素。 “过快上涨必有过急下跌。”2015年6月15日至7月8日的17个交易日，上证综指下跌32%。大量获利盘回吐，各类杠杆资金加速离场，公募基金遭遇巨额赎回，期现货市场交互下跌，市场频现千股跌停、千股停牌，流动性几近枯竭，股市运行的危急状况实属罕见。 如果任由股市断崖式、螺旋式下跌，造成股市崩盘，股市风险就会像多米诺骨牌效应那样跨产品、跨机构、跨市场传染，酿成系统性风险。 肖钢说，这次股市异常波动充分反映了我国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题。 如何做好监管工作？ 决不能脱实向虚更不能自娱自乐 肖钢认为，实体经济是虚拟经济的基础。股票价格一旦严重背离企业价值，就会形成泡沫，泡沫过大总是要破灭的。发展资本市场，必须牢固坚持服务实体经济的宗旨，着力发挥好市场配置资源和风险管理等功能，遏制过度投机，决不能“脱实向虚”，更不能“自娱自乐”。 就监管部门而言，必须强化监管本位，紧跟市场变化，保持监管定力，在鼓励创新的同时必须加强风险管理，使创新与风险管控能力相匹配。 肖钢说，发展我国股市需要学习借鉴境外市场的有益经验，但必须从我国实际出发，准确把握我国市场的特点与规律，不照抄照搬。 要规范杠杆融资。依法管理、严格限制杠杆比例过高的股票融资类结构化产品，禁止证券基金期货经营机构为民间配资提供资金和便利。 严格程序化交易管理。细化证券公司、期货公司为经纪客户提供程序化交易系统接入的规定。 加强对投资者适当性管理、开户审查的监管，确保客户身份信息的真实性。 建立健全上市公司信息披露制度规则体系，推进简明化、差异化、分行业信息披露。完善停复牌制度，缩短停牌时间，减少随意停复牌现象。 据新华社、**网站 ■相关 今年资本市场改革聚焦这八件事 经历了一场异常波动之后的中国资本市场，2016年将迎来怎样的变化？作为监管部门，证监会将推进哪些改革？**主席肖钢16日给出了答案。 1.推进注册制改革 毫无疑问，注册制改革是证监会今年工作的首要任务。肖钢说，注册制改革的本质是市场化改革，核心是处理好政府与市场的关系，形成市场参与各方各司其职、各尽其责的责任体系。 2.建立战略新兴板 2014年由上海证券交易所提出的战略新兴板正式列入证监会今年工作计划。肖钢明确，今年要建立上海证券交易所战略新兴板，拓展市场深度。这一板块将加大对已跨越创业阶段、具有一定规模的战略新兴产业企业的支持力度。 3.开启股权众筹融资试点 肖钢说，今年要开展股权众筹融资试点，建立符合股权众筹“大众、小额、公开”特点的发行方式。 在发展区域性股权市场方面，他表示，要探索建立区域性股权市场与“新三板”的合作机制，引导登记备案、运作规范的私募投资基金等机构投资者参与区域性股权市场。 4.并购重组更加市场化 肖钢表示，要推动消除跨行业、跨地区、跨所有制并购重组的障碍，支持上市公司特别是国有控股上市公司通过资产注入、引入战投、吸收合并、整体上市等多种方式做优做强。要深化并购重组市场化改革，进一步取消简化上市公司并购重组行政许可，研究实行并购重组股份协商定价，推动扩大并联审批范围，完善分行业审核，提高审核效率。 不过，他也强调，要重点加强对“忽悠式”重组、“跟风式”重组、虚假重组等情况的检查和监管，严厉打击利用并购重组进行内幕交易、市场操纵、利益输送等违法违规活动。 5.推出债券新品种 在债券市场方面，肖钢说，要研究发展绿色债券、可续期债券、高收益债券和项目收益债券，增加债券品种，发展可转换债、可交换债等股债结合品种。要发展企业资产证券化，推进基础设施资产证券化试点，研究推出房地产投资信托基金。 6.加大利率及外汇期货研发力度 在期货领域，肖钢说，今年要在充分评估、严防风险的基础上，做好原油等战略性期货品种的上市工作，完善股票期权试点，推进白糖、豆粕农产品期货期权试点。要稳步推进“期货＋保险”、“粮食银行”、“基差报价”、“库存管理”等创新试点，进一步拓展期货市场服务“三农”的渠道和机制。 7.推动A股纳入国际知名指数 谈到对外开放时，肖钢说，今年要进一步拓宽境内企业境外上市融资渠道，研究解决H股“全流通”问题。 同时，完善合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者制度，逐步放宽投资额度，推动A股纳入国际知名指数，引导境外主权财富基金、养老金、被动指数基金等长期资金加大境内投资力度。 8.启动深港通研究沪伦通 原计划于2015年开启的深港通由于种种原因未能推出。肖钢明确，再度把深港通列入2016年工作部署。他表示，要启动深港通，完善沪港通，研究沪伦通。
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