评论：A股众多企业通过并购网游公司转型

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　　证券时报记者 陈勇

　　网络游戏产业的崛起引发资本市场高度关注，以网络游戏为标的的并购案例迅速增加。据不完全统计，从2013年到2014年，A股市场网络游戏标的并购案例多达16起。

　　纵观A股市场，并购游戏企业的上市公司大体分为三类。一类为身处夕阳产业，业绩预警的公司；另一类是科技、媒体、通信相融合(TMT)公司；还有一类公司，原业态与游戏行业相去甚远。

　　被夕阳产业公司并购的网游公司，多为在行业内颇具分量的企业。这类公司基本是奔着谋求上市公司控股权而去。例如，上海游族信息借壳梅花伞(002174)。

　　一家A股游戏类上市公司高管告诉记者，游族信息的强项在页游业务，公司不仅在游戏的制作研发方面做得优秀，而且自身运作的游戏平台流量和用户质量都不错，其自产自营模式优于很多页游公司。目前，游族信息已逐步向手游方向延伸。

　　公开数据显示，游族信息2011年、2012年、2013年1~8月营收分别为0.86亿元、1.74亿元、3.95亿元，扣非后净利润分别为0.12亿元、0.37亿元和1.62亿元。在重组方案中，公司给出未来三年的业绩承诺2014年、2015年和2016年的扣非后净利润分别不低于3.87亿元、4.51亿元和5.22亿元。

　　TMT板块公司并购方面，公司并购目的多是希望与原业态形成协同效应。

　　以掌趣科技(300315)为例，该公司去年连推并购方案，分别以8.1亿价格收购动网先锋100%的股权，以17.39亿和8.14亿的价格收购玩蟹科技100%、上游信息70%的股权。2013年年报数据显示，掌趣科技去年实现营业收入3.8亿元，同比增长68.84%。其中，页游部分营收达1.44亿元，同比增长184.62%。通过外延式并购，掌趣科技与收购的企业在游戏发行、运营、研发以及供应商采购等方面形成协同效应。完成并购的动网先锋，对掌趣科技页游业务助推明显。

　　在网游并购红火的当下，一些原本业态与游戏行业相去甚远的上市公司也加入并购网游企业的行列。主营汽车塑料(11425, -10.00, -0.09%)油箱生产销售的顺荣股份(002555)日前发布公告，以现金加股权作价19.2亿收购页游平台运营商三七玩60%股权，目前该方案已二次提交证监会审核。公开数据显示，顺荣股份2013年营收2.57亿元，同比下降16.8%，扣非净利润96.7万，同比下降91.69%。对于并购与原业态关联度不大的游戏企业的目的，公司方面表示，意在增强公司可持续发展能力。

　　资本市场上对网游企业的跨界并购，前述上市公司高管并不看好。他对记者表示，TMT板块公司并购相关游戏企业市场会看得比较清楚，其他行业公司跨界并购网游企业则让人有些不明白。

　　“估计这些企业多是为了并表效应，达到增厚业绩的目的。”上述高管说，“也不排除这些公司对自己的市值有诉求，或是临近大小非减持时点，借网游概念做高股价。还有一种可能就是公司借市场给网游概念的高市盈率拉升市值，为收购原业态相关标的创造条件。”